Criação de valor e estrutura de propriedade: uma análise de relação entre companhias brasileiras de capital aberto

Abstract

O presente estudo avaliou a evolução da geração de valor das companhias brasileiras de capital aberto no período entre 2010 e 2017. Explorou-se também agregação de valor conforme a estrutura de propriedade das empresas. De forma a atingir tais objetivos, a pesquisa utilizou dados econômico-financeiros das companhias abertas brasileiras. Observou-se uma relevante queda do retorno sobre o investimento (ROI) das empresas no período, indicando forte destruição de valor. Análises de regressão com dados em painel mostraram que as variáveis endividamento, giro do ativo, margem líquida, tamanho e recessão econômica entre 2014 e 2016 impactaram significativamente o ROI das companhias. Além disso, companhias industriais e companhias estatais tiveram um ROI estatisticamente inferior.